Anthropic sigter mod gigantisk vækst før mulig børsnotering

Anthropic kan blive vurderet ud fra en omsætningsprognose, der ligger flere år ude i fremtiden, hvis selskabet går videre med en mulig børsnotering. Det centrale spørgsmål for investorer er derfor ikke kun, hvor stor AI-virksomheden er i dag, men hvor hurtigt den kan vokse frem mod 2028.

Ifølge Reuters forventer Anthropic en omsætning på omkring 190 til 200 milliarder dollar i 2028. Oplysningen bygger på personer med kendskab til selskabets finansielle forhold.

Det er et markant højere niveau end den årlige omsætningshastighed på 47 milliarder dollar, som selskabet offentliggjorde i maj. Dermed bliver en mulig børsnotering også en test af, hvor langt investorer er villige til at se frem, når de skal sætte pris på en af de mest omtalte virksomheder i AI-branchen.

Værdiansættelsen flyttes længere frem

Normalt lægger investorer stor vægt på indtjening, når etablerede virksomheder skal vurderes. For hurtigt voksende teknologiselskaber bruges omsætning dog ofte som pejlemærke, især når profitabiliteten endnu ikke er fuldt udviklet.

I Anthropics tilfælde ser banker og investorer ifølge oplysningerne på såkaldte enterprise value-to-revenue-multipler baseret på fremtidige omsætningsforventninger. Det gør regnestykket mere afhængigt af, om virksomheden kan fastholde den vækst, som prognoserne lægger op til.

Den metode afspejler også et særligt problem ved AI-selskaber: De bruger enorme beløb på computerkraft, modeltræning, infrastruktur og rekruttering. Forventningen bag værdiansættelsen er, at omsætningen på sigt kan vokse hurtigere end omkostningerne, så marginerne forbedres.

AI-forventningerne skal bære regnestykket

Cloudflare, Palantir og SpaceX nævnes som mulige referencepunkter for investorer, der skal vurdere Anthropic. De tre selskaber giver forskellige billeder af, hvordan markedet kan prissætte vækst, teknologi og fremtidig skala.

Men sammenligningen viser også usikkerheden. En høj værdiansættelse kræver, at markedet tror på, at Anthropic ikke blot kan øge omsætningen kraftigt, men også omsætte væksten til en mere moden og lønsom forretning.

Selskabet har tidligere oplyst, at omsætningshastigheden lå omkring 9 milliarder dollar ved udgangen af 2025 og steg til over 47 milliarder dollar i maj. Samtidig har Anthropic meldt ud, at omsætningen voksede mere end tidoblet årligt i hvert af de tre år frem til begyndelsen af 2026.

Et kort citat fra investoren David Merkel opsummerer den tvivl, som også kan komme til at præge vurderingen: “Kunne de få en værdiansættelse på 2 billioner dollar? Ja, det kunne de.”

Spørgsmålet er, om en sådan prissætning kan holde over tid. For investorerne bliver Anthropics mulige børsnotering derfor ikke kun en satsning på ét selskab, men også på, at efterspørgslen efter generativ AI kan vokse hurtigt nok til at retfærdiggøre nogle af markedets mest ambitiøse forventninger.

Vores team kan have anvendt AI til at assistere i skabelsen af dette indhold, som er gennemgået af redaktørerne.